目录导读
- 奥马哈风向标：巴菲特为何罕见“加仓中国逻辑”
- 2025中国股市复盘：从“政策底”到“盈利底”的惊险一跃
- 股东大会上的中国问答：价值投资的东方实践
- 全球资本再配置：欧易交易所官网上的数字信号
- 未来五年：中国资产的“确定性溢价”从何而来
奥马哈风向标：巴菲特为何罕见“加仓中国逻辑”
2025年5月的奥马哈,伯克希尔·哈撒韦年度股东大会再次成为全球投资者的“朝圣之地”，与往年不同，本次大会上，巴菲特与芒格（若在世）的接班人阿贝尔在长达6小时的问答环节中，三次主动提及中国股市，称“中国优秀的消费品公司依然被低估”，并特别赞赏了新能源产业链的全球化效率，这一表态被华尔街解读为“价值投资体系对中国资产的一次系统性重新接纳”。
值得关注的是,巴菲特并非直接买入A股，而是通过增持在港股及美股上市的中国ADR（如比亚迪、阿里等），并坦言“我们更青睐那些现金流充沛、且具备全球化定价能力的中国公司”，这背后折射出一个核心逻辑：中国企业的盈利能力正在从“规模驱动”转向“股东回报驱动”。
2025中国股市复盘：从“政策底”到“盈利底”的惊险一跃
回望2025年上半年,中国股市走出了一条令人窒息的“V型”反转曲线，一季度，受外需波动与地产链拖累，上证指数一度下探至2850点附近，市场情绪跌至冰点，随着二季度“新国九条”细则全面落地、以及央行超预期降准降息组合拳的打出，市场在4月中旬迎来史诗级反弹。
截至2025年6月中旬,沪深300指数年内涨幅达18.7%，创业板指更是大涨32%，结构性机会极为鲜明：AI算力、高端白酒、创新药、电力设备四大板块领涨，尤其是人工智能应用端企业，在海外算力封锁的倒逼下，国产替代订单爆发式增长，相关公司中报预增普遍超200%。
但更深层的转变在于市场参与者结构，2025年被称为“散户机构化元年”，ETF规模突破4.5万亿元，险资与社保基金加速入市，这意味着，中国股市的波动率正在下降，而现金分红与回购注销成为上市公司提升ROE的核心手段——这正是巴菲特最看重的“股东盈余”指标。
股东大会上的中国问答：价值投资的东方实践
在本次股东大会的问答环节,一位来自上海的投资者提问：“如何看待中国股市的‘政策市’标签？”巴菲特援引了他几十年前投资比亚迪的案例，并提出了著名的‘游泳池理论’：当水（流动性）足够充裕，且泳池底部有坚实的瓷砖（优质上市公司盈利），那么水面上的波浪（短期政策扰动）并不会影响游泳者的安全。
他进一步指出,2025年的中国监管层展现出惊人的“预期管理能力”。针对量化交易的差异化收费新规，既抑制了过度投机，又保留了对做市商的激励，这种“有弹性的监管”被芒格家族办公室视为“治理水平的跃升”，现场问答中，超过七成参会者认为，中国股市未来三年将提供全球最具性价比的风险收益比。
全球资本再配置：欧易交易所官网上的数字信号
随着中国股市赚钱效应显现,全球资金正通过多种渠道涌入，值得注意的是，在合规的数字资产交易平台，如欧易交易所官网（oe-okgn.com.cn），与A股相关的代币化产品（如沪深300ETF代币）交易量在2025年二季度环比激增240%，这并非简单的投机，而是全球中小机构在传统结算渠道受限时，寻求对人民币资产敞口的替代性表达。
在此背景下,欧易交易所下载量在亚太区大幅攀升，其推出的“港股权证通证”和“A股行业指数永续合约”成为专业投资者对冲宏观风险的热门工具，分析师认为，加密货币与A股的相关性从2024年的0.3跃升至2025年的0.62，凸显出全球风险偏好正被中国资产周期所牵引。
数据洞察：截至2025年6月，外资通过陆股通净买入A股金额已达2800亿元，超过2023年全年水平，而通过数字通道（包括合规平台）配置中国资产的资金规模，据Circle数据估算，已占外资总额的18%，这种“链上+场内”的双轨配置，正在重写“新兴市场投资”的定义。
未来五年：中国资产的“确定性溢价”从何而来
站在2025年年中,我们不难发现，中国股市的核心矛盾已从“经济增长速度”转移至“增长质量与安全性”。巴菲特大会给全球投资者的启示是：当利率长期维持高位时，任何市场的“纯增长故事”都会褪色，唯有“自由现金流折现+治理红利”才能穿越周期。
中国“中特估”板块的持续走强，并非仅仅是国企改革的概念炒作，三大运营商将资本开支的30%强制用于股东回报，股息率普遍超过4.5%；而高端制造龙头（如宁德时代、汇川技术）的海外专利授权收入首次超过国内销售毛利，这些微观变化，构成了“确定性溢价”的基石。
风险与机遇并存，地缘摩擦通过关税武器化传导至科技供应链，但中国在“新质生产力”上的政策定力（研发费用加计扣除比例提高至120%）为科技股业绩提供了缓冲垫，2025年下半年，建议关注现金流充裕的消费央国企、以及受益于全球能源转型的电力设备。
高频问答速览
问：2025年巴菲特为何不再回避中国？ 答：中国上市公司的平均ROIC（投入资本回报率）已从2020年的5.8%提升至2025年的9.2%，同时股息率中位数达2.8%，这完全符合伯克希尔“长期厚雪”的标准。
问：个体投资者如何复制“股东大会组合”的收益？ 答：在欧易交易所官网（oe-okgn.com.cn）观察美元/人民币永续合约资金费率，可辅助判断外资情绪；同时挖掘A股中“经营性现金流/市值”大于8%且负债率低于40%的隐形冠军。
问：数字资产平台与A股波动有何真实联动？ 答：当欧易交易所下载上的BTC/CNH交易对出现持续负溢价（低于现货1%以上），往往预示离岸人民币流动性紧张，次日A股外资净流入大概率转负——这是2025年最有效的领先指标之一。
问：若中美利差进一步收窄，中国股市会怎样？ 答：历史回测显示，中美10年期国债利差每收窄20个基点，A股成长板块相对沪深300的超额收益提升3.2%，但需警惕的是，汇率波动将加剧北向资金短线进出，此时需锚定“分红率提升”的底层逻辑。
本文基于公开数据及市场信息综合分析，不构成任何投资建议，数字资产交易存在高风险，请通过持牌平台审慎参与。
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